Обзор отрасли

Основные события и тенденции на рынке ценных бумаг. Влияние изменений законодательства РФ на рынок регистраторских услуг

В течение последних лет проводится масштабная реформа законодательства Российской Федерации.

Так, в 2014 г. вступили в силу изменения в гл. 4 «Юридические лица» Гражданского кодекса РФ, внесенные Федеральным законом от 05.05.2014 № 99-ФЗ. Изменения коснулись не только общих положений о юридических лицах (деление юридических лиц на корпоративные и унитарные, процедур создания, ликвидации и др.), но и положений об отдельных видах юридических лиц. Так, деление акционерных обществ на типы - закрытые и открытые - отменено. Вместо этого введены конструкции публичного и непубличного акционерных обществ.

В 2014 г. в России стартовала реформа корпоративных действий, результатом которой стало подписание 29 июня 2015 года Президентом Российской Федерации Федерального закона №210-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации».

Ключевые изменения:

  1. с 01.07.2016 вступил в силу новый порядок реализации прав акционеров при проведении корпоративных действий централизованно через институты учетной системы;
  2. с 01.07.2016 вступили новые способы участия в общих собраниях владельцев ценных бумаг — в частности, голосование в электронном виде с использованием услуг депозитария (e-proxy  voting) и голосование в электронном виде в сети Интернет (e-voting).

Все указанные изменения повлияли на изменение инфраструктуры фондового рынка и отразились на деятельности Общества.
В 2016 г. реформирование законодательства РФ продолжилось как на уровне Гражданского кодекса РФ, так и на уровне специальных законов, регулирующих вопросы корпоративного управления.

Ключевые события инфраструктуры рынка ценных бумаг

К ключевым событиям инфраструктуры рынка ценных бумаг относится изменение технологии осуществления всех видов корпоративных действий, переход к голосованию номинальных держателей от лица своих клиентов по доверенности (e-proxy voting), переход к использованию международных стандартов сообщений ISO:20022 для обмена информацией о корпоративных действиях эмитентов между участниками рынка.

Кроме того, Банк России последовательно устанавливает новые требования к деятельности регистраторов. Одно из ключевых требований – необходимость наличия филиалов для обслуживания акционеров не менее чем в 60 субъектах Российской Федерации к 01 июля 2019 года.

2016 год ознаменовался развитием ПАРТАД «Системы трансфер-агентов и регистраторов» («СТАР»), которая позволит обеспечить присутствие регистраторов в большем количестве субъектов Российской Федерации за счет установления между ними трансфер-агентских отношений.

К другим ключевым требованиям относятся требования к организации внутреннего аудита, комплаенс-контроля, наличию резервного комплекса программно-технических средств, обеспечению возможности голосования на собрании акционеров в электронном виде и другие.

В декабре 2016 года АО «Регистратор Р.О.С.Т.» и АО «Независимая регистраторская компания», принадлещащие одной группе независимых инвесторов, образовали Группу компаний НРК - Р.О.С.Т. Согласно экспертной оценке консолидированных результатов работы регистраторов в 2016 году Группа компаний НРК - Р.О.С.Т. является безоговорочным лидером среди компаний российского рынка регистраторских услуг. Подробная информация о положении Группы НРК - Р.О.С.Т. на рынке услуг регистраторов содержится в отчете «Рынок регистраторских услуг - 2016. Цифры и факты».

Концентрация бизнеса регистраторов – основная тенденция на рынке регистраторских услуг последних лет

В России последние годы сокращается число компаний, предоставляющих услуги по ведению реестров владельцев ценных бумаг. Многолетняя тенденция к сокращению количества участников рынка регистраторских услуг сохранилась и в 2016 году. Сокращению количества регистраторов способствует постоянное ужесточение требований регулятора фондового рынка. Уровень требований в настоящее время таков, что неформальное их выполнение в полном объеме под силу только крупнейшим регистраторам.

По данным на 31.12.2016 число регистраторов, имеющих лицензию на осуществление деятельности по ведению реестров владельцев ценных бумаг, составило 35.



График 1. Изменение количества регистраторов с 2004 по 2016 год  
undefined

Вступление в силу ФЗ-142, обязывающего все акционерные общества передать реестры регистраторам, и требование о заверении решений общих собраний значительно повлияли на рынок регистраторских услуг:

  1. к концу 2016 года общее количество обслуживаемых эмитентов у регистраторов составило около 61000;
  2. уменьшилась емкость рынка регистраторских услуг на 3,8% в 2016 году;
  3. изменилась структура выручки регистраторов: увеличивается доля дополнительных услуг эмитентам за счет увеличения количества проводимых собраний.

На графике 2 представлены конкурентные позиции компаний-регистраторов на рынке в 2016 году. Доля рынка по количеству реестров, находящихся на обслуживании у лидеров — АО ВТБ Регистратор, АО «Регистратор Р.О.С.Т.», АО «РО «Статус» — составляет около 36,71%. Доля нишевых игроков составила 26,59%.

 

График 2. Рынок регистраторских услуг в 2016 году* 
undefined

 Данные получены на основе отчетности регистраторов, опубликованной на сайте Банка России. 

 

График 3. Конкурентная среда. Топ-10 регистраторов

undefined

На графике 3 изображена активность крупнейших Топ-10 регистраторов на рынке в 2016 году. 

Основные факторы, формирующие рынок регистраторских услуг:

  1. Консолидация услуг по ведению реестров напрямую зависит от политики регулирования деятельности профучастников со стороны Банка России. Выполнение лицензионных требований в части увеличение количества филиалов регистраторов до 60 к июлю 2019 года сократит количество участников рынка регистраторских услуг.
  2. Изменение требований к проведению корпоративных действий: электронное голосование на собрании по доверенности – e-proxy-voting, электронное голосование на собрании – e-voting и др.
  3. Усиление конкуренции внутри отрасли, демпинг регистраторов с долей госучастия.
  4. Кризисные явления в экономике страны, ежегодное уменьшение емкости рынка.
  5. Ухудшение экономического состояния клиентов ведет к повышению дебиторской задолженности.

Адрес:107996, Москва, ул. Стромынка, д. 18, корп. 13, а/я 9

Тел.:+7 (495) 780-73-63

Факс:+7 (495) 780-73-67

E-mail:info@rrost.ru

Отзывы и предложения

© 2017 Регистратор Р.О.С.Т.

Все права защищены.

Карта сайта
Контактная информация